「香港飛龍」標誌 本文内容： 本文來源：時代財經 作者：金子莘國內算力產業最大吸併案迎來關鍵進展。6月10日，中科曙光（603019.SH）與海光信息（688041.SH）同步復牌，中科曙光開盤封板，海光信息則高開8.72%後漲幅回落，當日收漲4.3%。此前5月25日，中科曙光與海光信息宣佈擬進行戰略重組，公告預計停牌時間不超過10個交易日。6月9日晚，兩家公司同步公告具體重組預案，公佈吸收換股的細則。參與本次換股的中科曙光股票爲14.63億股，海光信息爲本次換股吸收合併發行的股份數量合計爲8.08億股，按照換股比例1:0.5525計算，即每1股中科曙光股票可以換得0.5525股海光信息股票。作爲首單科創板上市公司吸收合併主板公司的案例，以及2025年5月16日《上市公司重大資產重組管理辦法》（以下簡稱《辦法》）正式修訂發佈後，首單上市公司戰略重組的案例，兩大高“光”的整合備受矚目。在這單合併公告後，已有大批資金借道ETF“搶籌”。截至6月9日，Wind數據顯示，5日內已有超32億元資金買入2只規模較大的信創ETF。 據華夏基金最新數據，自5月23日起，其旗下的信創ETF規模由4億元突破至26億元。圖片來源：圖蟲兩“光”整合，交易金額高達1159.67億元這單吸收合併是中國信創領域裏程碑事件。中科曙光是中國科學院旗下的中國信息產業領軍企業，海光信息專注於國產架構CPU和DCU芯片設計研發。海光信息在公告中指出，被吸並企業中科曙光符合科創板定位，與海光信息處於同行業或上下游，與海光信息主營業務具有協同效應，本次交易有利於促進合併雙方主營業務整合升級和提高存續公司持續經營能力。國盛證券表示，兩家公司合併可以實現海光信息在芯片領域、中科曙光在整機和數據中心基礎設施領域的優勢技術積累、團隊和資金能力、供應鏈和市場資源等資源上的互補和深度融合，以資源融合反哺技術突破，提升與國際龍頭企業的同臺競爭能力。值得注意的是，本次成交金額也格外突出。據吸收合併具體預案，海光信息擬購買資產的交易金額爲換股吸收合併中科曙光的成交金額，高達1159.67億元。從吸收合併的價格來看，公告顯示，此次吸收合併方即海光信息的換股價格爲143.46元/股，被吸收合併方中科曙光的換股價格爲79.26元/股。海光信息與中科曙光停牌前收盤價分別爲136.13元/股和61.90元/股，經國盛證券測算，換股價格相較停牌前收盤價分別溢價5.4%和28.0%。從復牌後的股價表現來看，兩“光”則各有不同。據同花順數據，6月10日，海光信息高開超8%後回落，收漲4.30%，當日海光信息遭淨賣出超10.02億元；中科曙光股價開盤封板，資金淨流入2.3億元。從板塊來看，6月10日資金淨流出半導體、電子元器件、航天軍工等板塊，其中半導體板塊淨流出超47億元。一名基金交易人士向時代財經表示：“通常利好兌現之後股價回落是正常的，並不代表市場不看好企業合併後的發展，（股票）短期價格無法客觀反映反企業經營層面的情況。這單交易受關注主要原因與其行業發展密切相關，合併後企業或成爲算力行業的新龍頭。”相關信創ETF多次公告或將淨值偏離兩“光”整合預案披露前，已有資金提前佈局，進行“套利”交易。在兩家公司停牌期間，已有市場資金借道相關ETF佈局相關標的，特別是同時重倉海光信息、中科曙光的信創ETF，該現象也直接體現爲相關基金規模的成倍增長。據Wind數據，國泰基金旗下信創ETF（159537）截至6月9日，估計規模約爲19.77億元。目前，全市場信創產業規模最大的ETF是華夏基金旗下的信創ETF（562570）。據華夏基金提供的數據，其旗下的信創ETF自5月26日至6月6日，累計獲得淨流入超21億元。5月23日起，該基金規模從僅4億元出頭增長至26億元，規模增超5倍。這與“套利”資金或有一定關係。由於兩隻股票均已停牌無法交易，部分看好該併購事件的資金尋找替代方案，通過ETF繞道持有停牌個股，以抓住復牌後潛在股價上漲帶來的套利機會。短期內基金規模出現大幅擴張，多家基金公司密集發佈風險提示公告，提醒投資者注意潛在風險。國泰基金向時代財經表示，“5月29日，國泰基金設置信創ETF申購上限，限購後，場內交易熱情不減。爲充分保護場內交易客戶的利益，平抑場內溢價率，後續國泰基金將申購上限打開，將溢價率控制在合理範圍內。”自5月30日起，國泰基金爲維護基金份額持有人利益，連發6則公告提示風險。公告中明確提出，“近期規模變動較大，本基金標的指數權重股停牌，無法及時調整投資組合，可能導致本基金跟蹤誤差及跟蹤偏離度擴大。”6月6日，國泰基金也發佈調整停牌股票估值方法的公告，其中指出，國泰基金經與託管銀行商定，決定對本公司旗下基金（ETF基金除外）持有的“海光信息”股票進行估值調整，自2025年6月5日起按指數收益法進行估值。從底層資產來說，中證信創指數是與本次重組事件相關度最高的指數，截至停牌前，海光信息、中科曙光分別是該指數的第1及第8大權重股，合計權重超10%。這單重磅併購，讓信創ETF得到空前關注，後續相關產業的投資前景如何？華夏基金向時代財經表示，“信創產業有遠大前景和持續熱度，是一箇值得長期關注的產業。同時，其稀缺的對沖部分外圍風險的特性也使其擁有獨特的配置價值。同樣受益於本輪併購重組潮的還有半導體設備等行業，相關ETF也是值得考慮的佈局方式。”國泰基金則指出，信創板塊作爲國家戰略重點支持領域，長期來看，在自主可控需求驅動、政策持續賦能及技術創新迭代等因素作用下，具備明確的產業發展前景與投資價值。但國泰基金也提醒投資者，“短期場內資金博弈特徵顯著，市場情緒與交易行爲存在一定非理性波動。建議投資者在充分知悉現階段信創ETF的投資風險後，慎重投資決策，避免盲目跟風操作。” (本文内容不代表本站观点。) --------------------------------- |
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